| ２００７年：投资有望回落 反弹压力较大 | | 房地产网： http://www.zfjrw.com | | 时间2007年2月1日 | 作者：中证网 |
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国家发改委宏观经济研究院经济形势分析课题组 执笔人 樊彩跃 李军杰
展望2007年，尽管固定资产投资仍有可能出现反弹，但是，世界经济和贸易增长速度可能会比2006年有所放慢，加之国内刺激出口的政策有所调整，这将会影响外需对投资的拉动作用明显减弱；国内宏观经济政策依然从紧，而产能过剩矛盾加剧将会对企业投资能力和投资者信心产生不利影响。
首先，从外部环境看，2007年世界经济放缓的迹象非常明显，外需对投资的拉动作用将明显减弱。
2007年世界经济和贸易增长速度将会比2006年有所放慢，特别是美国的经济增速已经出现明显放慢的迹象。欧元区和日本经济虽然有所加快，但受美国经济减速和国际石油价格高涨等因素的影响，2007年增速也将有所放缓。占我国出口份额超过40%的美国和欧盟其增长速度放慢，必将会对我国出口产生重大影响。
此外，国际贸易摩擦风险加剧、人民币升值预期、贸易结构不尽合理、商务成本不断上升等也将会抑制出口的增长。
其次，从国内环境看，三大因素将会促进投资增幅明显回落。
第一，宏观政策的稳定性和有效性的提高将促使投资增长向理性回归。加强固定资产投资调控，防止投资反弹仍将是2007年宏观调控的重要任务。针对当前投资规模依然较大，货币流动性过剩问题依然严重的情况，2007年国家将继续落实并严把土地和信贷两个“闸门”、市场准入“一个门槛”，从源头上控制固定资产投资的扩张。根据2006年环保和能耗调控目标实现难度较大的问题，2007年宏观调控将会在节能减排和污染治理方面采取更加有针对性的措施，这将对投资增长形成进一步的制约。
第二，信贷环境继续趋紧，将对投资增长产生明显的抑制作用。如果2007年投资和信贷一旦出现反弹，不排除央行再次提高存贷款利率的可能性，这将对企业的投资能力和投资信心均会产生明显的抑制作用。此外，2007年央行还将加强贷款结构调控，中长期贷款和房地产贷款增长过快，有可能导致银行系统性风险加大，房地产领域不良贷款增加的苗头已经有所显现，因此，加强中长期贷款和房地产贷款控制，不仅是总量调控的需要，同时也是金融机构自身发展的需要。
第三，市场需求放缓，产能过剩压力增大将导致企业亏损增加，投资能力明显减弱。经过持续四年投资高增长，前几年新建扩建的产能开始陆续投产，2007年国内外市场需求均有可能明显放缓，产能过剩的矛盾将会更为突出，由此将导致企业投资能力明显减弱。一方面，2007年受世界经济增速放慢和国内出口政策调整的影响，出口可能由2006年25%左右的高增长大幅回落至15%左右，产品出不去必然对国内市场形成挤压。内需方面，近年来由于消费增长始终慢于供给能力的增长，更多的产能实际上主要依赖于投资自我循环，而2007年投资需求一旦减少，产能过剩的矛盾必将凸显。
综合以上分析，2007年固定资产投资有望进入适度增长区间，初步预计，全年全社会固定资产投资同比增长22%，比2006年增速回落2个百分点左右。
抑制投资“不放松”
2007年宏观调控仍要继续以抑制固定资产投资过快增长为核心，坚定不移地坚持适度从紧的宏观经济政策，坚持“有保有压”，重点要抓好已出台政策的落实，进一步提高宏观调控政策的有效性。宏观政策要更加注重短期调控与长期制度建设相结合，加大节能降耗和污染减排的调控力度，加快推进财税体制和资源要素市场价格改革，从源头上消除投资反复过热的体制性基础，促进经济增长尽快由投资主导型向消费主导型转变。
货币政策：继续从紧、“疏堵”结合
流动性过剩问题依然突出，将不利于2007年抑制投资和资产价格（尤其是房地产价格）的过快增长。为此，2007年货币政策在操作上要适度从紧，“疏堵”结合，把抑制流动性过剩作为调控的核心任务。从“堵”的方面来讲，要继续加强窗口指导，采取定向发行央行票据、提高法定存款准备金率、公开市场业务等综合性手段，进一步紧缩流动性；严格控制信贷总量扩张，根据投资和信贷增长情况，必要时仍可继续提高银行存贷款利率。
同时，要通过信贷结构调整“疏导”资金，按照有保有压原则，增加对新农村建设和公共服务业的信贷支持；切实有效地执行重点行业的产业政策，加大对投入大、利润低、社会效益高的装备工业等行业的信贷支持力度；采取鼓励政策（税收优惠或贴息等）引导社会资金加大对农村基础设施及社会服务业的投资。
继续加强对房地产调控
针对当前房地产投资和价格依然较高的情况，要继续坚定不移地将房地产作为宏观调控的重点，严格贯彻落实已出台的各项政策，并进一步完善和细划这些措施，尤其要重点加强对房地产投资和价格增长依然较快地区的调控和督查，保证政策的执行力和有效性。短期要切实把改善住房供给结构作为房地产调控的重点，真正有效地提高中低档住宅的供给，以满足中低收入阶层的住房需求。
强化“硬约束”指标调控
土地、环保、节能降耗是“十一五”规划中的约束性指标，2006年通过加强“硬约束”指标的调控，对抑制投资膨胀发挥了非常重要作用。下一步应继续加强这几个方面的调控，并及时把目前相关方面的行政政策性措施制度化、法制化，使宏观调控规范化、效率化。
２００６年１－１０月施工项目和新开工项目情况比较（亿元／％）
地区 施工项目 新开工项目 新开工项目计划 新开工项目占
（个数） （个数） 总投资同比增长 施工项目比重
全 国 ２４８８６９ １６８５６８ ４．４ ２７．１
东部地区 １０１５１１ ６７６９３ －２．１ ２６．９
中部地区 ７０３３１ ５０５４２ １８．２ ３２．０
西部地区 ７５７３３ ４９６０６ ２．６ ２５．６
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